本报记者 邢萌 田鹏

3月27日，首批两只主板注册制新股网上申购落下帷幕。据相关公告显示，中重科技、登康口腔网上发行有效申购户数分别为1041.50万户、1186.35万户，对应的网上发行中签率为0.05%、0.03%。据了解，3月29日为缴款日，中签的投资者应及时缴款。

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“全面注册制实施意味着A股市场的参与规则正在发生变化。”接受《证券日报》记者采访的专家均表示，未来A股市场“打新”，更考验投资者对新股的专业判断能力与专业调研能力，同时还需要考虑到同期市场环境的变化因素，例如发行估值、资金参与热情等因素。

中签率低于以往平均水平

3月27日晚间，中重科技及登康口腔正式公告网上申购情况及中签率，这也是全面注册制实施以来首批开启网上申购的两只主板新股。中重科技本次发行价格为17.80元/股，对应的发行市盈率为29.01倍；登康口腔本次发行价格为20.68元/股，对应的发行市盈率为36.75倍。

从申购户数来看，中重科技网上发行有效申购户数为1041.50万户；登康口腔的网上发行有效申购户数为1186.35万户。

相关公告显示，根据沪深交易所提供的数据，中重科技本次网上发行有效申购户数为10415027户，有效申购数量为125906579000股；登康口腔本次网上发行有效申购户数为11863542户，有效申购股数为117664949500股。

启动回拨机制后，中重科技、登康口腔的网上发行最终中签率分别为0.05%和0.03%。

根据相关公告，由于启动回拨前网上初步有效申购倍数为4663.21倍，超过100倍，中重科技启动回拨机制后，网下最终发行数量为2700万股，占发行总量的30%；网上最终发行数量为6300万股，占发行总量的70%。网上发行最终中签率为0.05003710%；由于网上初步有效申购倍数为6834.23067倍，高于100倍，登康口腔回拨后，网下最终发行数量为860.90万股，占发行总量的20.00%；网上最终发行数量为3443.45万股，占发行总量的80.00%。本次网上定价发行的中签率为0.0292648747%。

对比而言，从网上发行中签率来看，该两只主板注册制新股均略低于最近一年来核准制新股平均水平。东方财富Choice数据统计显示，以发行日为准，最近一年来（2022年3月28日—2023年3月27日），核准制下沪深主板共有75只新股启动发行。其中，33只沪市主板新股平均网上发行中签率为0.05836%；42只深市主板新股平均网上发行中签率为0.03055%。

本周还有8只主板新股将网上申购

此外，本周还有8只主板注册制新股将在本周陆续启动网上申购，分别为定于3月28日申购的中电港、常青科技、中信金属、海森药业，以及定于3月29日申购的柏诚股份、江盐集团、南矿集团和陕西能源。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示，全面实施注册制正在逐步落地，投资风格更加偏向龙头企业，价值投资将进一步得到强化，投资者更加偏向业绩优良，竞争力较强的企业。“打新不败”的神话也将打破，发行价反映二级市场预期。投资者需要根据自己的研究决定是否参与打新，打新行为一定要谨慎。

也有市场人士提醒，对于“打新”的投资者而言，闭眼盲目打新已成为“过去式”，应理性参与新股申购，精选优选个股尤为重要，关注公司尤其高价格、高市盈率、高募资发行的“三高”股票是否具有可持续成长能力。此外，参与新股申购要注意，中签后弃购是要付出相应约束代价的。“违约弃购”不仅影响自身在一段时间内的打新资格，还会对新股发行市场秩序或将造成负面影响。

西部利得基金认为，主板注册制初期机构投资者的热情较高，可能倾向于采取高价入围的策略尽量追求入围，以获取首批主板注册制新股上市的红利，高价策略可能带来新股估值定价提升，从而一定程度上影响上市新股的涨幅。

也有业内人士认为，新股从发行到上市一般在两周左右。这意味着首只注册制下主板新股最快将于4月初挂牌上市，首批注册制主板新股有望在4月中上旬密集出现。

（编辑 乔川川 上官梦露）

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