本报记者 张安

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3月3日，联环药业发布了2022年财报。财报显示，2022年公司营业收入、归母净利润均实现两位数增长。其中，营业收入达到19.55亿元，同比上升18.08%；归母净利润为1.41亿元，同比上升18.96%。

公开资料显示，联环药业主要从事化学药品的研发、生产及销售，产品的应用范围涵盖泌尿系统药、抗组胺药和心血管药等三大系列。

数据来看，联环药业的业绩表现相对稳定。近六年间，联环药业始终保持营收正向增长，归母净利润方面更是连续17年正向增长。自2020年以来，公司归母净利润连续3年实现两位数增长。

另外，在数据指标上看，公司的存货周转天数已经连续4年下降，自2018年的146.16天持续下降至95.11天。应收账款天数与存货周转天数基本同步为80.48天，较去年同比下降3.97%。

存货周转天数的持续下降，可以看出公司的产品销路稳定；应收账款天数缩减，可以反映出公司在面对客户时拥有一定的话语权，整体经营趋向稳定。

财报显示来看，上述数据的持续稳定，或因公司产品大量进入国家级《基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》以及进入集中带量采购因素所致。

截至目前，联环药业纳入《国家基本药物目录（2018版）》的产品有12款，纳入《基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》的产品有28款。

2022年7月份，公司产品依巴斯汀片在第七批全国药品集中采购中标。此后在8月份、10月份、11月份，公司又有多款产品在省级集中采购中标。

值得注意的是，联环药业年报中提出，本年度公司现金分红涉及4307.19万元。据统计，联环药业已经连续18年进行现金分红。

根据同花顺数据显示，A股申万行业化学制药类目下共有154家上市公司，按市值大小，联环药业以30.01亿元排名第134位。

估值方面，联环药业的动态市盈率为21.23，而上述154家化学制药企业的平均动态市盈率为45.8。目前联环药业的动态市盈率大幅低于行业的平均水平。

东高科技首席投资研究员秦亮向《证券日报》记者表示，上市公司的现金分红有利于投资者资金配置效率。如果公司持续高现金分红，追求稳定收益的投资者就会更偏好高现金分红公司。

另外，对比2022年第三季度财报来看，截至2022年12月31日，联环药业的前十名股东出现较大的变化。

中信证券、国泰君安、光大证券、美林证券等证券机构进入联环药业前十大股东行列。

对此，秦亮认为，证券机构一般资金实力雄厚，且有专业团队对投资标的进行全方位的分析，特别是基本面、财务面的研究。而且，机构的行为大多是以基本面为主的中长期策略，是对公司主营业务未来发展的研判，机构扎堆的个股往往也体现出基本面的优势或者公司有独到之处。

（编辑 张伟 孙倩）

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